消费端：“立减直降”全面取代“满减套路” 抖音电商凭借"内容即货架"的独特逻辑，在618期 间重构流量分配规则。平台将流量向中腰部主播和 品牌自播倾斜，同时推出类目免佣、推广费返还等 商家政策，这种"去中心化"的布局明显意在降低对 超级主播的依赖。 阿里系展现出更多元的生态协同能力，淘宝天猫取 消跨店满减，代之以"官方立减"的透明机制，同时 与小红书共建"红猫计划"，让种草笔记与购买链路 极致性价比"理解为价格、品质、物流、服务的多维组 合时，单纯的低价已不再构成绝对竞争力。 京东不再执着于GMV数字的简单增长，而是通过运 费险费率下调、整合"国家补贴+外卖百补+百亿农补 +厂货百补"四大政策工具，构建起"消费者-商家"双 赢的生态闭环。 单纯的低价不再构成绝对竞争力 平台从价格内卷转向生态重构 p “立减直降”全面取代“满减套路”，平台之争已从表面的折扣让利，升级为一场涵盖供应链效率、数据 价格力搜索打标 + 绿色物流 1. 超长周期 39 天 + 官方立减 15% 2. 国家补贴叠加（家电 / 数码最 高 5 折） 京东 1. 直播订单增长 200%+ 百亿补 贴 2. 以旧换新政策 + 供应链优化 3. 多快好省用户体验 1. 数字人直播（超 5000 直播间） 2. 即时零售升级（最快 9 分钟达） 3. 绿色物流 + 全品类覆盖 1. 国家补贴 × 百亿补贴双重叠加 2

月，新晨科技股份有限公司产品银行家族信托管理系统与北 京东方金信科技股份有限公司海盒通用数据库管理系统 （SeaboxSQL）V11.5 顺利完成兼容性认证。 （二）行业利好 一是多地出台支持低空经济发展政策。5 月，河南省人 民政府办公厅印发《攻坚二季度确保“双过半”若干措施》， 提出壮大软件、低空经济等新兴产业，出台促进低空经济发 展实施方案，完善低空飞行服务保障设施等。成都市产业建 圈强链工作领导小组印发的《成都市产业建圈强链 日，新晨科技股价收盘报 25.76 元/股，相 较前一交易日大幅下跌 14.3%；12 月 17 日，新晨科技盘中 跌幅达 5.13%。 七是低空经济政策不确定性。5 月 17 日，新晨科技发布 股票交易异常波动公告称，当前低空经济相关行业政策尚未 完全明朗，行业发展模式尚具有一定的不确定性，故其发展 进度及效果等仍需客观冷静分析，避免短期盲目过热。 四、负面舆情 一是业绩亏损与发展前景担忧。12 润方面则出现了 17736894.95 元的亏损，同比上升 8.60%。这一系列数字让市场对新晨科技的盈利能力产生了质疑，进 一步激化了对其高市盈率的讨论。投资者需要警惕的是，未 来的市场环境变化及政策导向可能会对新晨科技的经营业 绩产生重大影响。 二是担忧定增终止影响。11 月 27 日，搜狐用户“A 股瞭 望塔”发文《新晨科技终止 A 股增发计划，市场反应何去何 从？》称，从新晨科技的公告来看，虽然短期内取消增发并

药物、医保甲类药品，而该药品在第十批国家集采中价格降 幅超 94%。在此前第十批国家集采已经引发争议的背景下， 本次药企垄断案件再度引发舆论对医药领域乱象的关注，以 及对强监管的呼吁，更凸显出政策调控与反垄断双管齐下， 有效维护医药领域市场公平和民生权益的必要性。 三、百章说 总体来看，本次上海市市场监管局查处三药企联合垄断 推高麻醉药价事件，获得了舆论的广泛认可。未来，监管部门，企 “决策者”与“执行者”，避免责任泛化。 企业合规需从“形式”转向“实质”。各大药企有待持 续学习国家相关法律法规，建立全链条合规体系，如设立独 立合规部门、定期风险评估，并将合规绩效纳入高管考核等 举措。 与此同时，公众监督与政策协同也不可缺位。建议公开 垄断案件调查细节，增强执法透明度；同时，医保集采、价 格监测需与反垄断联动，形成“事前预警+事中查处+事后修 复”的闭环治理。 此次事件既是医药行业反垄断的里程碑，也是重构市场

2.2%， 遗产税、赠与税尚未开征。这种“重流转、轻持有”的税制，客 观上加剧了财富代际传递中的贫富分化。 三、中国试行财富税的可行性（一）征管技术挑战 法国财富税的教训表明，有效的税收征管是政策落地的关键。 中国税务部门虽已建成金税四期系统，但在高净值人群监管中仍 存在短板： 1.跨境资产透明度不足：部分富豪通过离岸信托、海外公司 持有资产，而中国尚未加入 CRS（共同申报准则）下的自动信 值缺乏统一标准，易引发税企争议。例如，某企业家持有的未上 市科技公司股权，其公允价值可能随融资轮次大幅波动，如何确 定计税基础成为难题。 3.核定征收滥用风险：部分高净值人群通过在税收洼地设立 个人独资企业，利用核定征收政策将劳务报酬转化为经营所得， 税负从 45%降至 2%以下。尽管国家税务总局已收紧核定征收口 径，但“阴阳合同”“现金交易”等隐蔽手段仍难以根治。 （二）制度设计挑战 若中国试行财富税，需在以下方面突破：

心，创造更多大众消费。为实现这一目标，政府与企业都需 要优化自己的决策体系，以适应不断演变的经济环境。采用 全局性、战略性思维，对资源进行科学规划合理布局，提高 资源配置效率，实现可持续的经济增长。然而，这个转变无 法一蹴而就，政策制定者和市场参与主体需要快速改变过 去的思维模式，拥抱新的增长模式。 为了应对长期挑战，尤其是人口老龄化问题，须补齐社会保障 制度短板，重铸消费信心。据联合国预计，2040年时中国65 岁及 164项措施，本身受到3,785项措施的限制；相比 之下，中国出台了561项措施，但受到5,378项措施的影响， 全球最多。 新一届美国政府预计将会采取更为激进的贸易与投资限制 措施，尤其会针对中国。美国政府的外交政策可能会在更大 范围内偏离全球化的、制度性的、以规则为基础的全球秩 序。“美国优先”，“削弱美国最大对手的实力”等原则将会催 生一系列单边组合拳，可能会导致中国商品遭遇更高的关税 和更多禁令； 而来自中国大陆的则占8%，比上一年增长25%。 随着各国纷纷推出政策支持本国产业，加以国内有效需求 不足，2023年中国对外绿地投资较前一年翻了三倍，达到 了约1600亿美元，占全球当年对外绿地投资的11.6%。中国 当下的全球化策略重点聚焦“连接器”国家，投资目的地不仅 有越南和墨西哥等传统伙伴，还有沙特、埃及、摩洛哥、哈 萨克斯坦、阿根廷和塞尔维亚等国家。 3. 直接和间接的贸易保护政策不断出台，跨国贸易与投资受 到限制，原有国际规则和争端解决机制失效

上大背景发生变化的情况下，针对游戏行业的监管也需慎重。 “乙女”游戏仅仅是众多游戏种类中的一小部分，但仍然折 射有关部门对游戏领域的态度。对此，建议： 一是完善相关法律法规，与企业、用户等积极沟通，推 进游戏分级，完善相关管理政策，引导市场进一步细分，实 现良性发展。 二是与企业合作，加强对游戏中涉及诱导消费、防沉迷设卡不严、实名认证制存在漏洞、“渠道服务”充值退款难 等行业乱象的治理。 三是企业需积极配合，切实承担起防止未成年人沉迷网

质疑相关制度或成为国企高层领导“控制”基层员工的工具。 有鉴于此，未来国企改革在不断调整自身的同时，也有待持 续关注舆论风向，并通过专家采访、媒体解读等多种方式， 针对舆论对国企改革方面的各种疑虑，做好相关政策和制度 解释工作，提振民众对国企，乃至我国整体经济未来长期向 好发展的信心。

方式，让公 众直观地了解飞行汽车技术的不断成熟和完善，增强公众对 技术的信心。 完善管理信息公开：政府部门应明确飞行汽车的管理职 责和规则，建立健全低空安全监管体系，并及时向社会公开 相关政策和管理措施，提高管理的透明度和公信力，减少公 众的质疑和担忧。 统一飞行汽车内涵：从上到下各级各领域部门，都需要 从低空航空新质技术与汽车新质技术相融合的宽广视野，创新研究和创造中国式现代化的飞行汽车理论、技术、工程，

U S T R Y O V E R V I E W总体来看，尽管社会消费品零售总额存在一定的波动性，但整体趋势呈现出稳步上升的态势，表明消费市场正在逐步回暖。特别是在进入 下半年之后，随着经济刺激政策效果逐渐显现以及消费者信心恢复，预计消费市场将迎来更加明显的复苏迹象，对促进全年乃至更长时间 范围内的经济增长起到重要支撑作用。 数据来源：国家统计局，炼丹炉⼤数据整理 SUBJECT 宏观消费市场逐渐回暖，消费者信心恢复 常管理。 ⼩佩旗舰店宠物智能⽤品品类分布 智能喂⻝ 智能饮⽔ 智能猫砂盆 智能净味器02·5 细分市场-家用电器 M A R K E T S E G M E N T SSUBJECT 国补政策刺激效果显著，大家电行业活力爆发 数据来源：炼丹炉⼤数据 www.huo1818.com 24年1-11⽉⼤家电⾏业⼆级类⽬销额及同⽐SUBJECT 大家电决策及更换周期长、产品同质化高，寻找品牌细分化差异化卖点是关键

哨，只有‘世仇’”“叫南哥（南通连赢数场后）”“常州从吊 州，到巾州，现在只剩下丨州了”等，迅速成为全网传播的焦点。35 政策文化赋能：赛事引流、文旅接流 • 江苏 13 个城市围绕赛事推出跨城文旅优惠体系，淮安对南京、连云港市民开放西游乐园、龙宫海洋世界等景区免费政策，单日客流较平日 增长近三倍； • 常州对扬州游客免门票，端午假期接待扬州游客超 15 万人次； • 无锡宣布 44 个景点免费，水蜜桃买一送一；南京玄武区推出 94倍；共创草坪2024年境内收入占比仅10.8%，依赖出口。 资金博弈特征明显：苏超能否持续火爆以及商业化进程仍存在变数。 需警惕： 赛事情绪的退潮致使概念股资金快速撤离； 聚焦企业基本面，关注企业业务转化和政策红利兑现能力； 避免单一概念压注，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。谢谢观看