纳米）良率不足 70%；财务方面，2025 年第二季度净亏损 29 亿美元，过去五年 投入超千亿美元却换来 15 万人的裁员和工厂出售。 地缘政治考量更为关键。全球 90%的尖端芯片产自台积电， 但台湾的地缘风险让美国如坐针毡。一位麻省理工学院专家点破 关键：“若台积电工厂全搬来美国，我们为何还要保卫台湾？” 消息公布后，英特尔股价单日上涨 5.53%，总市值重回千亿 美元。但比市场反应更重要的是战略意义——美国正通过股权控 展方向、经营方针进行调控，但不干预日常经营和管理。 黄金股机制在西欧国家非常普遍。政府掌握着公司一些重大 经营决策中的“一票否决权”，但不参与企业分红和日常经营。 租赁经营模式：美国曾将合成橡胶工厂“出租”给新泽西美孚 石油公司、海湾石油公司和美国橡胶公司等大公司经营，国家进 行间接控制。 系统承包经营：美国政府对官私合营企业通常不采用部门管 理方法，而是由政府作为产品计划的招标人，按照择优原则，选

《防务工业战略》和联合采购计划，试图通过扩大弹药及关 键零部件产能来弥补短板，但各国之间预算、技术标准不一， 真正实现可持续的产能整合需要多年时间和政治意志。与此 同时，欧洲的兵员动员和后勤保障体系同样捉襟见肘，短时 间内让民用工厂转产军需、迅速扩充战斗部队的压力极大。 种种问题综合起来显示出欧洲“有心无力”的局面：即 使政治意愿充分，现有的军工体系和动员机制也难以在短期 内支撑大规模冲突的需求。 对于美国，靠不住，又离不开